证券之星动静，2025年5月9日海泰新光（688677）发布通知布告称公司于2025年5月9日召开业绩申明会，兴银基金、德邦基金、治基金、東吳證券國際經紀无限公司、兴业自营、鑫元基金办理无限公司、深圳市杉树资产办理无限公司、合远私募基金、鹏扬基金办理无限公司、浙江弘悦私募基金办理无限公司、国信金融市场总部、弘毅远方基金、国信资管、国投瑞银、彬元本钱、财通资管、天治基金办理无限公司、国君资管、华泰柏瑞基金办理无限公司、无锡汇蠡投资办理核心无限合股、弘尚资产、金元顺安基金办理无限公司、广发资管、中庚基金、东方证券、国海证券、西部证券、浙商证券、申万宏源证券资产办理无限公司、上海森锦投资办理无限公司、拾贝投资、光大保德信基金办理无限公司、承珞投资、中加基金办理无限公司参取。具体内容如下：问：本年大客户镜体跟光源的发货瞻望？特别是关税对大客户镜体、光源的采 购需求，能否有影响？答：从客岁第四时度起头，大客户对镜体和光源的需求量同比添加，本年一 季度也延续了增加态势，同比增加了25%以上，从发货趋向来看，大客户今 年的需求是增加的。从本年四月初美国加征对等关税至今，公司还没有获得 大客户对市场预期的调整，但能否会有阶段性变化估计要比及关税政策落地 当前才会明白。医疗产物是刚需，市场需求受政策影响相对较小，同时公司 的医疗产物正在必然程度上具有独一性，公司判断关税可能会形成短期的影 响，但影响相对较小。问：海外产能结构，将来跟大客户的合做新标的目的？答：公司从2023年起头美国子公司和泰国子公司的出产线 月，美国子公司通过了大客户的认证，起头衔接客户订单；2024年岁尾，泰 国子公司出产线建成并连续向客户提交变动申请；2025年3月起头，成品陆 续转移到泰国工场出产并间接从泰国发货到美国子公司。正在成品的出产产能 结构上，美国子公司承担20%产能，泰国子公司承担80%产能。 公司正在美国和泰国的财产链结构，加强了公司取大客户合做的矫捷度和 广度。目前和大客户正在推进的合做包罗（1）针对客户的焦点产物内窥镜 影像，曾经启动了下一代系统的研发工做，鄙人一代系统中将会引进公司专 利光学除雾手艺，使用范畴从普外科扩展到头颈外以及活动医学，合做产物 品种无机会敏捷添加。（2）推进微创外科周边设备以及一次性产物的合做， 从内窥镜系统的合做延展到其他配套产物。（3）推进客户内窥镜产物的美 国当地维修办事。问：维保营业的预期若何，能否会相关税扰动？答：公司的内窥镜维修营业正在逐年增加，2024年维修营业比拟2023年增加 了14%，2025年1季度同比增加了39%。跟着公司内窥镜产物发卖数量的增 长，维修营业也会响应增加。维修营业发生正在美国子公司和美国客户之间， 营业并不受关税影响，会影响到维修过程所需要的部门零部件，目前公司也 正在推进零部件维修工做正在泰国工场实现。问：2024年零件发卖增速很高，2025年零件团队搭建环境，零件发卖环境取 瞻望，三个渠道25年瞻望？答：公司的4K内窥镜系统正在2023年岁尾获得注册核准，2024年春节事后开 始量产。2024年公司起头组建全国营销团队，正在全国次要的省市成立了发卖 收集。团队中大部门市场和发卖人员都来自于 国际出名内窥镜行业龙头企业，焦点人员正在内窥镜行业持久耕作，具备丰硕 的临床、市场和发卖经验以及优良的客户资本，公司相信正在营销团队的帮力 下，公司正在国内市场会有优良的表示问：光学营业进展及2025年预期？答：公司光学营业一曲都比力平稳。2024年，光学营业略有下降，此中工业 激光营业下滑较着，而医用光学营业增加了23%。2025一季度医用光学营业 增加了71%，占光学营业的70%以上，次要是正在口腔、美容以及诊断阐发行 业的增加。公司比力看好光学营业的后续增加，中、美、泰三地财产链扶植 正在逆全球化中对公司的营业拓展供给了很大帮帮，一方面带来国内营业财产 链本土化的机遇，同时也带来海外营业财产外移的机遇。若是没有严沉变化， 公司光学营业无望逐渐提拔。6。 膀胱镜、宫腔镜的发卖预期？为美国市场设想出产的4mm宫腔镜正在2024年二季度起头小批量出产， 三季度正式量产，实现发货2000支摆布。2。9mm的膀胱镜现正在进入产物定型 阶段，本年三季度会进入量产。针对国内市场设想的膀胱镜和宫腔镜曾经获 批注册，用于搭配公司的内窥镜系统发卖。是什么缘由？一季度能否有价钱 调整？将来面临美国客户发卖价钱能否会有调整？答：公司2024年四时度发卖环比增加比力较着，发卖款发生正在2025年一 季度，促使了一季度运营性现金流的增加。一季度公司没有对价钱进行调整， 公司也取美国客户切磋了关税影响，因为目前关税政策后续变化不确定，所 以临时没有调整，正在关税政策不变下来后会一路会商相对应的价钱调整。8。 国内取国药新光/中国史赛克合做环境及瞻望，其它新客户开辟环境？公司取国药新光的合做模式是公司供给焦点部件，国药新光进行零件注 册、出产和发卖。国药新光的零件产物2024年第二季度才获批，下半年开 始推广发卖，目前发卖数量还不多。公司取中国史赛克的合做模式是公司注 册持证、出产，中国史赛克进行发卖，他们正在劣势科室活动医学上发卖环境 优良并无望持续。除了内窥镜行业，公司也正在加强取其他行业客户的合做， 包罗口腔、美容、诊断阐发等行业的企业。问：2024年国内镜体、光源的环境；2025年下逛招投标起来后，目前的订单 和全年瞻望？答：2024年以前，公司正在国内的发卖次要以镜体、光源模组等部件为从，销 售对象是其他品牌厂商。从2024年起头，公司正在国内的发卖策略起头转向 以零件系统为从，因为国内医疗行业反腐，公司正在国内的镜体零丁发卖营业 较2023年有所下降，但零件发卖敏捷填补上来。跟着公司营销收集的健全 和市场推广的加强，公司的零件发卖会进一步增加。问：毛利率瞻望？答：公司产物的分析毛利率特别是医疗产物的毛利率一曲比力不变，多年来 都连结正在百分之六十以上。短期内可能会对毛利率发生影响的就是关税，影 响有多久现正在欠好判断，正在关税政策明白后公司会取客户会商相对应的价钱 调整。问：零件产物目前良品率和毛利率环境若何？答：2024年第二代零件产物量产后，成品率都正在连结正在98%以上，毛利率取 公司其他医疗产物根基分歧。相对于零部件来讲，零件出产相对简单，费用 投入和手艺难点次要表现正在开辟过程。问：自从出产的硬镜能否有零部件采购依赖进口，美国采购大要多大的占 比？答：硬镜从原材料起头颠末切割、抛光、镀膜、胶合等工序最初拆卸成成品。 光学原材料有少量部门来自日本和供应商，国内也有相对应的材料，但 是不变性有些欠缺。照明光纤和个体机械零件来自，没有间接采购自美 国的材料。光源模组里面的部门LED供应商是美国公司可是出产地是。 按照价值来说，来自日本、和的原材料占比很是低。问：电子软镜的结构，是自研仍是并购？答：公司曾经正在结构电子软镜，包罗针对国内的复消产物和针对国外的一次 性产物。公司聚焦的电子软镜是外科用产物，共同公司的沉点科室使用，如 鼻咽喉镜、肾盂镜、胆道境等。正在电子软镜上，公司采用对外合做的模式， 把公司光学图像方面的手艺劣势和其他合做方的软镜工艺劣势连系起来。正在 营业合做的根本上，公司也可能正在恰当时候进行本钱合做。问：零件大趋向，国产对外资品牌的替代将来一曲会进行下去，若何对待和 客户合做零件的成长趋向？对于关税处置上，4月初能否对美国做了一次性 的发货？将来能否会进一步加大回购？新一轮股权激励方案估计什么时候 出台，业绩方针制定大致标的目的？答：关于国内零件市场，公司判断将来两年的形势仍是会比力严峻，国内医 疗市场的低迷形态还会持续，行业内恶性合作还会比力严沉；同时也会加剧 行业调整，加快优胜劣汰；持久来讲，国产物牌对国外品牌的替代比例会逐 渐加大。 针对关税，公司没有正在4月初进行一次性发货，加征对等关税后，公司 内部调整了出产流程，曾经实现出产转移的产物更多正在美国子公司和泰国子 出产成品。还没实现产物转移的和客户协商尽可能少发，同 时加速出产转移速度。 关于购，公司会按照公司资金环境和股市环境分析考虑购的节拍。 目前公司还没有打算出台新一轮的股权激励方案。问：OEM的94亿营业是如何的？答：公司的OEM营业次要是光学营业，按照客户的要求定制出产光学器件、 光学模组、光学镜甲等，次要使用于口腔、美容和诊断阐发等行业。海泰新光（688677）从停业务：处置医用内窥镜器械和光学产物的研发、制制、发卖和办事，努力于光学手艺和数字图像手艺的立异使用，为临床医学、细密光学等范畴供给优良的、有开创性的产物和办事。海泰新光2025年一季报显示，公司从营收入1。47亿元，同比上升24。86%；归母净利润4668。87万元，同比上升21。45%；扣非净利润4626。18万元，同比上升26。89%；欠债率13。1%，投资收益-270。49万元，财政费用0。48万元，毛利率64。98%。该股比来90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构方针均价为45。83。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入594。99万，融资余额添加；融券净流入7060。0，融券余额添加。以上内容为证券之星据息拾掇，由AI算法生成（网信算备240019号），不形成投资。证券之星估值阐发提醒海泰新光行业内合作力的护城河一般，盈利能力优良，营收获长性一般，分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。